当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上(shàng)限僵局正(zhèng)朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决(jué)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他(tā)几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再(zài)次与(yǔ)总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主党人查克(kè)·舒默、参(cān)议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也将参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次(cì)谈判达(dá)成(chéng)协议(yì)的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)打破(pò)党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜登(dēng)。这(zhè)番(fān)言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼(pō)了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维持政府(fǔ)运营(yíng)，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时(shí)性地继续借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发(fā)出(chū)了债务违约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计(jì)是，若国会(huì)未能提高债务上(shàng)限或暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政府(fǔ)的(de)所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债务(wù)上限问题相(xiāng)关议案在众议院以微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若两党能在(zài)这(zhè)一时限之前同(tóng)意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要满足多种削减开支(zhī)的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出和提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限捆绑的议案(àn)没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府(fǔ)将耗(hào)尽现金，如国(guó)会(huì)不(bù)提高债务上限，可(kě)能(néng)爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融和经(jīng)济(jì)崩溃。

　　美国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银(yín)行业(yè)危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监(jiān)管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了(le)数千亿美元的存款。同(tóng)时，其工(gōng)作(zuò)人员也没(méi)有意识(shí)到银(yín)行过快扩张所带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国(guó)银行业的这一场危机(jī)风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一(yī)共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋(yáng)合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山(shān)联邦储备银行(xíng)承担(dān)主要监督责任，后者(zhě)未来(lái)可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来(lái)将对资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模(mó)很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳(nà)入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因素(sù)之一(yī)。然而(ér)，报告指(zhǐ)出(chū)，在(zài)过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增(zēng)加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的(de)，这些客(kè)户往往很(hěn)少更换银(yín)行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体和实(shí)时提款带来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能(néng)加(jiā)剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表(biǎo)示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油(yóu)储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国经(jīng)济(jì)和安全(quán)利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权(quán)并进(jìn)行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理的一部分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充SPR的(de)方式还(hái)包括要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门(mén)去年通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国(guó)政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价(jià)依然高于美国(guó)政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油连续(xù)多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一(yī)度全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表现上(shàng)来看，棕榈油明(míng)显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换(huàn)到(dào)棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观，确(què)认了(le)油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力(lì)后移，市场(chǎng)担(dān)忧豆(dòu)油(yóu)产(chǎn)量或不及预(yù)期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数据显示大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库(kù)趋势(shì)压(yā)制(zhì)，豆油整(zhěng)体(tǐ)一直是(shì)不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到(dào)需求难以消化供给(gěi)的压制，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题材(cái)出现(xiàn)后反弹迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产(chǎn)地(dì)及国内(nèi)持续去库(kù)的加持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮(liàng)眼，也(yě)是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期(qī)货分析师石(shí)丽红(hóng)表示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后(hòu)的(de)市(shì)场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)马棕4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显示，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步(bù)支(zhī)撑了(le)马棕及连(lián)棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的价格(gé)优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国(guó)际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨(dūn)下降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库(kù)存水平(píng)，库(kù)存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马来种植(zhí)园(yuán)的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有(yǒu)偏(piān)低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因此印尼工(gōng)人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱(ruò)与各自(zì)的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市(shì)场(chǎng)尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商品短期(qī)偏强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会提高联邦债务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓解(jiě)了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期(qī)较差(chà)经济数据带(dài)来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境（欧美经济(jì)衰退预(yù)期、美国银行业危机、美国债务(wù)上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油(yóu)脂本(běn)轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏观作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹(dàn)的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在(zài)油脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景下，我们(men)预期(qī)油脂很难具(jù)备持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需(xū)求(qiú)好(hǎo)于2022年(nián)，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费淡季(jì)，市场(chǎng)对于需求不(bù)宜过分(fēn)乐观。而从时间(jiān)节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体也将进入(rù)增库周(zhōu)期，在(zài)业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向回升。但当前马棕库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充(chōng)裕(yù)预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的去库(kù)是(shì)建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带(dài)来的并不算好的出口前景(jǐng)下，后(hòu)续产(chǎn)地(dì)库(kù)存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常(cháng)季节(jié)性的(de)产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预计(jì)马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可能还会更(gèng)高，这预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的(de)累库压力(lì)，不利于产地报价及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续(xù)上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜(cài)油库(kù)存从年初(chū)以来(lái)早就(jiù)已经(jīng)进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑(huá)的油脂是(shì)近(jìn)月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国(guó)内(nèi)油脂油(yóu)料多数进口(kǒu)为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的供需及(jí)价格的变化对油脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可(kě)能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应改善的背景下，油(yóu)脂(zhī)并(bìng)不具(jù)备持续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么是空(kōng)单入场机会，合约上建议选择远月(yuè)合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报(bào)告发(fā)布后(hòu)可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么