衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市(shì)波(bō)动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可(kě)能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工(gōng)研究中心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联(lián)储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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