4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市(shì)场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全(quán)国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了(le)市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗wèi)，下游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续抬升。

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