中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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