在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　双修是指什么意思，双修是怎么进行的trong>提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金(jīn)产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn双修是指什么意思，双修是怎么进行的)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模双修是指什么意思，双修是怎么进行的1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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