金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(shāng)品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米qī)货：经济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑(duì)现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然利(lì)好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心建议。

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