在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ET冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释F受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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