财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业(yè)负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例(lì)基(jī)本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在2梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗0世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资(zī)承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和(hé)健康保险公司(sī)破(pò)产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端(duān)成本。

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