中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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