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三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商PB估值分别处(chù)于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体(tǐ)，较高(gāo)的分红(hóng)也成为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路”国际合作三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国(guó)务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为(wèi)原材(cái)料(liào)高度依赖(lài)海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中(zhōng)在(zài)国(guó)内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于(yú)人(rén)民币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特估”重(z三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗hòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为(wèi)国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与(yǔ)成品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据恢复良好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性(xìng)较高。同时(shí)近几(jǐ)年，高速(sù)公路及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求(qiú)连续三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。