近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗)还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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