一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人(rén)投资(zī)者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒ风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪u)效(xiào)的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪p>

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者(zhě)选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪力的(de)市场。”李沐阳也称。

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