5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)利率进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股(gǔ)份行(xíng)参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要(yào)看银(yín)行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(d72小时是几天，72小时是几天几夜ǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存(cún)款利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)72小时是几天，72小时是几天几夜款利率下(xià)调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)72小时是几天，72小时是几天几夜净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)压(yā)低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风控能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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