国内“五一”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽(hū)视。在美国多项重要经(jīng)济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开(kāi)5月议息(xī)会议，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势(shì)将如(rú)何演绎(yì)？

　　美(měi)国第一共和银行股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银(yín)行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救助(zhù)协议(yì)以维(wéi)持(chí)该(gāi)银行运营的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上(shàng)。消(xiāo)息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒(méi)报(bào)道，自美(měi)国第一共和(hé)银行公布其第一季度(dù)存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价(jià)在接(jiē)下来(lái)的两天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下历(lì)史新低(dī)。目前包括来自美(měi)国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联储(chǔ)的(de)官(guān)员正(zhèng)在(zài)与其他银行(xíng)进(jìn)行协调会(huì)议，为第一共(gòng)和银(yín)行制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻求大范围加(jiā)强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审(shěn)查(chá)报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理(lǐ)薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审查督导(dǎo)行动(dòng)拖沓有关。

　　美(měi)联储认为，银行(xíng)业审查员未能采(cǎi)取有力(lì)行动解决(jué)硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报(bào)告(gào)中称，审查员(yuán)未能充(chōng)分认(rèn)识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的(de)规模扩大、复杂性增加，该行变(biàn)得有多么不堪一击(jī)。他们的确发现了(le)风险，却没有采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该(gāi)行足(zú)够迅速地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都(dōu)和美联储(chǔ)监管不力有关(guān)。他说(shuō)，美(měi)联储监(jiān)管者的(de)错误部分(fēn)源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改革普(pǔ)遍(biàn)放松了对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监(jiān)管变得(dé)更宽松。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方式不够(gòu)自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银(yín)行业审查员已经确定了(le)硅谷银(yín)行(xíng)存在导致其倒闭的一大问题(tí)——利(lì)率(lǜ)相关风险，但美(měi)联储(chǔ)自(zì)身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在(zài)采(cǎi)取行动以(yǐ)前累积(jī)过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项(xiàng)监(jiān)管机构的公开审查报(bào)告或警告，数量是其他银(yín)行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围更广的问题，比(bǐ)如该行多年(nián)来一(yī)直(zhí)突破内(nèi)部风险限制，其采用的(de)流动性指标(biāo)却显示，存款基(jī)础(chǔ)稳定，其利(lì)率(lǜ)相关风险还被评(píng)为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美联储将重新审查(chá)，适用于(yú)资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银行的(de)一系列规(guī)定，包(bāo)括压力测试和流动性(xìng)要求，将(jiāng)重新(xīn)评估，怎样监督(dū)和监管一家银行对利率流动(dòng)性风险(xiǎn)的风控。

　　巴(bā)尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需(xū)要对(duì)范围更(gèng)广泛12是什么意思的银行强(qiáng)化适用的标准，联储应考虑，让更(gèng)大范(fàn)围的(de)银行(xíng)适用标准和的流(liú)动性(xìng)规定。他呼(hū)吁，重(zhòng)新评估，对于超过(guò)25万美元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管(guǎn)方的(de)处(chù)理方(fāng)。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美(měi)联储(chǔ)应要(yào)求更广泛的银行考虑到可出售证券的(de)未实(shí)现损益，以便让银行(xíng)的资本要(yào)求(qiú)更好地(dì)匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管理不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性(xìng)的(de)要求，或者限制股票(piào)回购、股息(xī)支付(fù)或高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内华达(dá)州和佛罗里(lǐ)达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视(shì)新(xīn)闻(wén)消息(xī)，根据美国白宫当(dāng)地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州重(zhòng)大灾难(nán)声明，他下令为3月8日(rì)至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季(jì)风暴影响的(de)地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下(xià)令(lìng)为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可在成本分担的(de)基础上(shàng)提供给州政府和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非营利(lì)组(zǔ)织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地区(qū)的应(yīng)急和修(xiū)复工(gōng)作(zuò)。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央(yāng)视(shì)新闻(wén)消息，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会(huì)执行副主席东(dōng)布罗(luó)夫斯(sī)基斯(sī)对(duì)外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗(luó)马尼(ní)亚和斯洛(luò)伐(fá)克就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性(xìng)协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫(fū)斯(sī)基(jī)斯表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚等(děng)国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子(zi)支持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌克(kè)兰农产品通过(guò)欧盟通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　12是什么意思ong>美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公(gōng)布的数据显示，美(měi)国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储青睐的通胀指标(biāo)之一。此次公布的(de)数据再度印证(zhèng)了美(měi)国(guó)通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大(dà)了美联储5月(yuè)再次加息的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国(guó)短(duǎn)期利(lì)率期货小幅下跌，反映(yìng)出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国(guó)商(shāng)务(wù)部(bù)公布的一(yī)季度(dù)美国宏观经济(jì)数据显示，美(měi)国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公(gōng)布的一(yī)季度核心PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报(bào)记者表示，上述(shù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示出美(měi)国(guó)经(jīng)济放缓但通胀水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)高企的滞胀(zhàng)特征。不过，从(cóng)美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实了市(shì)场对(duì)于美国(guó)经济衰退的(de)忧虑，再加上(shàng)目(mù)前欧美银(yín)行(xíng)信(xìn)用危机的(de)尾部效应持续存在(zài)，金融不(bù)稳(wěn)定(dìng)叠(dié)加经济景气下滑(huá)，一定(dìng)程度(dù)上削弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩(suō)预(yù)期(qī)，同时增(zēng)加了下(xià)半(bàn)年美联储(chǔ)降息的预期。”中(zhōng)信建投期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师罗(luó)亮认为。

　　不(bù)过，他也表示，由于反映核心(xīn)个人消费支出(chū)在内的一(yī)季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不存在(zài)悬念，此次(cì)GDP数(shù)据(jù)更多(duō)影(yǐng)响的(de)是年中美联(lián)储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板(bǎn)上钉钉(dīng)”，此次会议还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美(měi)联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)面(miàn)临抑制通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择(zé)。随(suí)着此前银(yín)行(xíng)业危机的爆发以及一季度(dù)经济的回落(luò)，美国当(dāng)前经(jīng)济的脆弱性以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核(hé)心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出(chū)核心(xīn)通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进行(xíng)政策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美联储5月大(dà)概(gài)率将(jiāng)会(huì)保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加(jiā)注重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的(de)态度或(huò)将更加(jiā)谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会(huì)议并无最新点阵图(tú)和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明(míng)方面(miàn)，可重(zhòng)点观察措(cuò)辞调整变化情况，特(tè)别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗(àn)示。而在会后的(de)新闻发布会(huì)上(shàng)，需要(yào)重点关注鲍(bào)威尔对于经(jīng)济与通胀(zhàng)前景(jǐng)、后续(xù)货币政(zhèng)策以(yǐ)及银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别(bié)是(shì)如果出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无(wú)论(lùn)对于商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)还是权益市场而言，均构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美(měi)联储会议(yì)需要关注三个方面：一是考虑到(dào)通胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二(èr)是美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险的判(pàn)断，到底是短期(qī)风险还是长(zhǎng)期风险；三是美联储(chǔ)未(wèi)来的货币政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半年(nián)将(jiāng)降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美联(lián)储依然偏鹰(yīng)派，则(zé)预期风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派(pài)，那(nà)市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指数预(yù)计(jì)显著下行，贵(guì)金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加(jiā)息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价(jià)较为充分，预计加息结果不(bù)会引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预(yù)期(qī)交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此，他认为(wèi)本次会议上需要重点(diǎn)关(guān)注美联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍(bào)威尔(ěr)在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望。“尤其是(shì)如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出了(le)6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌(diē)两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期美(měi)元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出(chū)影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货(huò)币政策迅速转向的乐(lè)观预期出现一(yī)定修正，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡(dàng)调整，但总体(tǐ)回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在(zài)利多(duō)、利空因素间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临(lín)近尾声(shēng)，对贵金属价格的压制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬(xuán)而(ér)未决以及银行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去(qù)美(měi)元(yuán)化”方兴未艾，各国央行强化黄金资产储备功能(néng)，使得(dé)央行“购金潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上(shàng)述种种因素均(jūn)对贵金属价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空(kōng)因素主要是，市场和美联储(chǔ)对于后续(xù)货币政策之(zhī)间(jiān)的预期(qī)差，以及美(měi)国经济层(céng)面(miàn)的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业(yè)市场尽管过热(rè)态势有所缓和，但无论是(shì)新增非农(nóng)就业人数还是失(shī)业率指标，还远未(wèi)触及经济衰退(tuì)以及(jí)美联储货(huò)币政策转向的阈值区间(jiān)，这极(jí)有可能(néng)造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货(huò)币政策前(qián)景预期(qī)摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月美联储议息会议落地后的(de)一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的修正(zhèng)走势(shì)，美联储还需在更多数据指引12是什么意思以(yǐ)及银行风险事(shì)件落(luò)地后，再相机作(zuò)出政(zhèng)策调(diào)整，而在此之(zhī)前预计仍(réng)会延(yán)续当(dāng)前“走一步看(kàn)一步”的决策(cè)思(sī)路。而市场对于(yú)年内(nèi)降息的(de)乐观预期的修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是美(měi)国经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全(quán)球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债(zhài)实际利率的变化，但(dàn)是最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及美元结算体系(xì)的变化(huà)使得贵金属获得了越来越多的(de)金融溢价。”整体(tǐ)来(lái)看，他(tā)认(rèn)为目前贵金属多头驱动的(de)逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也(yě)是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为多(duō)头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出(chū)了一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经(jīng)济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行业(yè)风险带来(lái)的(de)避险(xiǎn)情(qíng)绪对贵金属价格仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)支撑，但(dàn)边际(jì)减弱；另一方面，美(měi)国(guó)通胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵金属形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵金属市场整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在(zài)基准假设下(xià)，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市(shì)场对于美联储降息(xī)的预期仍(réng)大(dà)幅领先美(měi)联(lián)储的(de)官方预期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下，市场对(duì)降息预期的修正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回(huí)调。

　　市场人(rén)士提示(shì)，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须(xū)警(jǐng)惕海(hǎi)外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本(běn)面因素也多空交织，海外市场容易出现(xiàn)巨幅波动。同(tóng)时(shí)，国内“五一(yī)”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将直面美联(lián)储5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储会(huì)议结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加(jiā)风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月(yuè)美联储议息会议等(děng)重(zhòng)要事件，加之银行业危(wēi)机(jī)及(jí)债务上限问题悬而未决，投资者要(yào)防(fáng)止过分押注引发(fā)的风(fēng)险。假(jiǎ)期(qī)后可关注贵金(jīn)属回落企稳情况，可以(yǐ)逢低布(bù)局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也(yě)表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储会议(yì)这一关(guān)键(jiàn)时间节点，投资者若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持头寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带(dài)来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎来更加明确(què)的(de)方向性(xìng)行情，可(kě)根据(jù)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)给(gěi)出的指引，对贵(guì)金(jīn)属进行(xíng)相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 12是什么意思