在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太(tài)市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大(dà)举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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