3月份(fèn)，全国居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于(yú)市场预期，同(tóng)时信贷投放(fàng)保持较快(kuài)增(zēng)长。货币信贷较快增长(zhǎng)与物价回落并存，引发了中国经(jīng)济是否(fǒu)进(jìn)入(rù)通缩的议论。

　　讨(tǎo)论经济(jì)是(shì)否进入通缩，首先要厘清概念。国际上(shàng)通常(cháng)认为(wèi)，通(tōng)货(huò)紧(jǐn)缩是指总体物价(jià)水平在一段时间内持续下降(jiàng)，同时(shí)伴随(suí)着货币供应量持续下降和经济衰退。研究(jiū)显示，典型(xíng)的通缩(suō)有三个主要特点：一是总(zǒng)体物(wù)价紧缩而非局(jú)部物价(jià)紧缩(suō)，二是物价(jià)连续一段时间负增长，三(sān)是(shì)伴随货币供(gōng)应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度(dù)经济运行(xíng)表现，当前中(zhōng)国(guó)经济显然并不(bù)符(fú)合通缩的典型特征，因此，所谓中国(guó)经济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看(kàn)，2022年我(wǒ)国加强重要民(mín)生商品和大(dà)宗商品(pǐn)保供(gōng)稳价，物(wù)价总水平(píng)持续平稳运行(xíng)，“全球胀(zhàng)”与“中国稳”形(xíng)成鲜明反差(chà)。 今年一季(jì)度，我国CPI同比(bǐ)上(shàng)涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情(qíng)防控政策优化调整等因素影响(xiǎng)，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消(xiāo)费需(xū)求季节性(xìng)回落，加之市(shì)场供应充足，2月份(fèn)、3月(yuè)份CPI同比涨(zhǎng)幅分别回落(luò)至(zhì)1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和能源价格的核(hé)心CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分(fēn)点。由(yóu)此可见，今年以来物价月度涨幅(fú)虽在(zài)收窄，但仍然为正，核心(xīn)CPI保持(chí)基本稳定(dìng)，物价总(zǒng)水平并(bìng)未出现(xiàn)持续而全面的(de)下降(jiàng)。

　　从货币(bì)供(gōng)应量来(lái)看(kàn)，2月末，广义(yì)货币（M2）余额同(tóng)比增长(zhǎng)12.9％，增速创7年(nián)来新(xīn)高；3月(yuè)末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经(jīng)济增长来(lái)看，一季度我国经济开局良(liáng)好(hǎo)，GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，生(shēng)产(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压chǎn)需(xū)求企稳(wěn)回升(shēng)，经济循(xún)环(huán)加快畅通(tōng)，市场(chǎng)预期明显(xiǎn)改善。二季度经济增(zēng)速(sù)可能比一季度明显加(jiā)快(kuài)，全年经济增长有望呈现逐步回升态(tài)势。近期(qī)，多个(gè)国际机构纷纷上调(diào)对(duì)中国经济增速的预期(qī)。

　　总(zǒng)的来看(kàn)，我国物价仍(réng)在温和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融(róng)增长(zhǎng)相对(duì)较快，经济运行(xíng)持续好转，与通缩有明(míng)显区别。 随着金融支持效果进一(yī)步显(xiǎn)现，消费需求有望进一步回(huí)暖(nuǎn)，下半年(nián)物价涨幅(fú)可能(néng)逐步回(huí)归至往年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长(zhǎng)期看(kàn)，我国经济总供(gōng)求基本平(píng)衡，货币条件合理适度(dù)，居民预期稳定，不(bù)存在长(zhǎng)期通缩(suō)或通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处于复苏(sū)阶段，总需求不(bù)足(zú)仍是(shì)经济运行面临的(de)突出矛盾。从这一(yī)角度(dù)来(lái)看(kàn)，对通缩的担忧情绪一定程度上反映了人们对经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)动力(l标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压ì)和(hé)强(qiáng)度的关(guān)切(qiè)，需引起高度(dù)重视。当务(wù)之急(jí)，要(yào)继(jì)续科学精准(zhǔn)实施宏(hóng)观政策(cè)，把实施扩大内需战略同(tóng)深化(huà)供给侧结构(gòu)性改革有(yǒu)机结合起来(lái)，在(zài)稳定就业和提高居民(mín)收入(rù)上(shàng)下更大功夫，提振市场信(xìn)心标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压和发展预期(qī)，推(tuī)动经济运行持续好转(zhuǎn)。

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