衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一科长相当于什么级别？定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(d科长相当于什么级别？e)高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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