财(cái)联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达5皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思0％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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