国内“五一”假期(qī)来了，但(dàn)海外(wài)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息(xī)会议，市场(chǎng)普(pǔ)遍预期将继(jì)续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节后市场善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(chǎng)走势将如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共(gòng)和银行股价(jià)已累善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘(pán)，美(měi)国第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘(pán)中(zhōng)一度腰(yāo)斩，且多(duō)次触发停牌，原因是达(dá)成救助协(xié)议以(yǐ)维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报(bào)道，自美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)公(gōng)布其(qí)第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行(xíng)股价在接下来(lái)的两天内下跌超过(guò)60％，创下历(lì)史新低。目前包(bāo)括(kuò)来自(zì)美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司、财政部和美联(lián)储的官员正在与其他银(yín)行进行协调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银(yín)行倒闭，寻(xún)求大范(fàn)围加强(qiáng)银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内部审查报(bào)告中(zhōng)，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银(yín)行的倒(dào)闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的审查督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未能采(cǎi)取有力(lì)行动解(jiě)决(jué)硅谷银行越来越多(duō)的问题(tí)。美联储负责金融业(yè)监(jiān)管的副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称(chēng)，审(shěn)查员(yuán)未(wèi)能(néng)充分(fēn)认识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂(zá)性增加，该行变得(dé)有多么不堪一击。他们的确发现了风(fēng)险，却(què)没有(yǒu)采取足够的(de)措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔(ěr)总(zǒng)结(jié)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)有(yǒu)四(sì)大成因，其(qí)中三(sān)点都和(hé)美(měi)联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时(shí)的金融(róng)业改革普(pǔ)遍放松了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴(bā)尔还提到，美联(lián)储的文化转变似乎导(dǎo)致联(lián)储(chǔ)的监(jiān)管变得更(gèng)宽松(sōng)。这(zhè)些变(biàn)化(huà)体现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管(guǎn)方式不(bù)够自(zì)信果断，它们(men)阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银行业审查员已(yǐ)经(jīng)确定(dìng)了硅谷银(yín)行存在导致其倒闭的一大(dà)问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警告(gào)，数量是其他银行的(de)三(sān)倍。报(bào)告(gào)称，随(suí)着硅谷银(yín)行(xíng)壮大，近些年美联储忽视了范围更(gèng)广的问题，比如该行多年来(lái)一直突破内部风(fēng)险限(xiàn)制，其采用的(de)流(liú)动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利率相关风险还(hái)被评为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透露(lù)，美联储将(jiāng)重新(xīn)审(shěn)查，适用于资(zī)产(chǎn)超过千亿美(měi)元银行的一系(xì)列规定，包括(kuò)压力测(cè)试和流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督和监管(guǎn)一家银行对利率(lǜ)流(liú)动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银(yín)行强化(huà)适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大范围(wéi)的银行适(shì)用标准和的流(liú)动性规(guī)定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证(zhèng)券的未(wèi)实现(xiàn)损益(yì)，以(yǐ)便让银行的(de)资本要求(qiú)更(gèng)好(hǎo)地匹配(pèi)其(qí)财务状况和风(fēng)险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风险管(guǎn)理不(bù)足的公司(sī)，美联储(chǔ)可能增(zēng)加(jiā)资本或(huò)流动性(xìng)的要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜(b善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思ài)登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风暴影响的(de)地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准(zhǔn)佛罗里达(dá)州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期间受严重风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的基(jī)础上提供给州政府和(hé)符合条件的地方政府以(yǐ)及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾害影响地区(qū)的应急(jí)和修复工(gōng)作。

　　欧盟(méng)与波兰等(děng)五国(guó)就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行(xíng)副主席东布罗(luó)夫斯基斯(sī)对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙(yá)利(lì)、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的(de)担(dān)忧(yōu)。具体(tǐ)措施包(bāo)括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品(pǐn)的单(dān)边措施(shī)。从(cóng)欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实(shí)施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受(shòu)影(yǐng)响的成员国农民提供(gōng)1亿(yì)欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾(qīng)销调查。欧(ōu)盟将(jiāng)进一(yī)步确保乌克兰农产品(pǐn)通过(guò)欧盟通(tōng)道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续放缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部(bù)最新公(gōng)布(bù)的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一(yī)。此次公布的数据再度印证了美国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大了美(měi)联储5月(yuè)再次加息的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美国(guó)短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下(xià)跌(diē)，反映(yìng)出5月份加息25BP的(de)可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日(rì)公布的一季度核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)年(nián)化环比初值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析(xī)师张晨(chén)向期货日(rì)报记者表示，上述数(shù)据显示出美国经(jīng)济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平(píng)依(yī)旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增(zēng)速出(chū)现明显回暖，显示出美(měi)国(guó)经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银行信(xìn)用危(wēi)机(jī)的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气(qì)下(xià)滑，一定程度上削(xuē)弱了(le)美联储货币政策(cè)的(de)紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他(tā)也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心个(gè)人消费支(zhī)出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏(piān)强(qiáng)，因此美(měi)联储(chǔ)5月份加(jiā)息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美(měi)联储的政策变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓(zǐ)杰认为，当前美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策(cè)面临抑制(zhì)通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发以及(jí)一(yī)季度经济的回(huí)落，美(měi)国当前经济的(de)脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超过(guò)预期，显示出核(hé)心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行(xíng)政策选择时(shí)不得不(bù)更(gèng)加(jiā)慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月(yuè)大(dà)概率将(jiāng)会(huì)保持加息(xī)25BP的(de)节(jié)奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重安抚市场情绪(xù)，强调对宏观风险的把(bǎ)控(kòng)，且对(duì)未来加息的态(tài)度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会(huì)议并无最新点阵图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明(míng)及(jí)鲍(bào)威尔的会(huì)后发言(yán)两方面。其中，在(zài)决议声(shēng)明(míng)方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出(chū)现“停止加息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后的(de)新(xīn)闻(wén)发布(bù)会上，需(xū)要(yào)重点关注鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前(qián)景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策(cè)以及银行(xíng)业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽(gē)派(pài)暗示(shì)，则无论对于商品市(shì)场还是权(quán)益市场(chǎng)而言，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次(cì)美联储(chǔ)会(huì)议(yì)需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透露(lù)其愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平(píng)的通胀(zhàng)；二是(shì)美联储对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短(duǎn)期风险还是(shì)长期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未来的货币政策预(yù)期，比如(rú)是否透露下(xià)半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预(yù)期风(fēng)险资产将继续回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的(de)程(chéng)度(dù)，对市(shì)场而言偏负(fù)面(miàn)；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度上升(shēng)，美元(yuán)指数(shù)预计显著下行，贵金属(shǔ)将领(lǐng)涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前(qián)市场对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场较大波(bō)动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧不足。因此，他认为本次(cì)会议上需要重点关(guān)注美联储声(shēng)明以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记者会上对未来(lái)政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如(rú)表现出了(le)6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则市场或将面临较大(dà)的冲击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则表(biǎo)现(xiàn)乏(fá)力。张晨(chén)认(rèn)为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影响逐渐减弱，市场对于美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回调幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空因(yīn)素间来回(huí)拉扯(chě)。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制边际减弱。同(tóng)时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬而未决以及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪(xù)。从更(gèng)为(wèi)宏观的(de)角度来(lái)看，全球(qiú)“去美元化(huà)”方兴(xīng)未艾(ài)，各国(guó)央行强化黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久不息。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因素主要是，市场和美(měi)联储对于后续货币(bì)政策之间的预期差，以及美(měi)国经济(jì)层面的韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就业市场尽(jǐn)管过热态势有所缓(huǎn)和，但无(wú)论是新增(zēng)非农就业(yè)人数还是失业(yè)率指(zhǐ)标，还远未触(chù)及经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及(jí)美联储货(huò)币政策转向的阈值区间，这极有可(kě)能(néng)造成通(tōng)胀回归波(bō)折反复，进(jìn)而引发美联储货币政策前(qián)景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他(tā)预(yù)计，在5月美联储议息会议落地后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多(duō)数据指引以(yǐ)及(jí)银(yín)行风险事件落地后，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的(de)修正空间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前(qián)贵金属市(shì)场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，二(èr)是全球贸易结(jié)算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年(nián)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格主要(yào)锚定的是美债实际利率的(de)变化，但是最近这种联系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属获得了(le)越(yuè)来越多(duō)的金(jīn)融溢价(jià)。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多(duō)头驱动的逻辑还(hái)没结束，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置(zhì)的(de)角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表(biǎo)现出了一定程度的易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方面，美(měi)国经济下(xià)行以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高(gāo)位带来的(de)加息预测，未(wèi)能(néng)对(duì)贵金属形成有力的回落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍(réng)以高(gāo)位振荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场对(duì)于(yú)美联储降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储的官方(fāng)预期，预计在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)压力下，市场对降息(xī)预期的修正或将带来金银价(jià)格(gé)的进一步回(huí)调(diào)。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕海(hǎi)外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观市场(chǎng)关键数据较(jiào)多，导致市(shì)场情绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也(yě)多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期结束后，市场将(jiāng)直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会(huì)议结果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推荐节后(hòu)逐渐增加风险资产(chǎn)的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议(yì)息会议(yì)等重要事(shì)件，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务(wù)上(shàng)限问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要防止过分押注引发的(de)风险。假(jiǎ)期后可关注贵金(jīn)属回(huí)落(luò)企稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这一关(guān)键时间(jiān)节点，投资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足(zú)够(gòu)安全边际，以防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金(jīn)属或将迎来更加明(míng)确的方向性行(xíng)情，可根据(jù)美联(lián)储议息会议给出(chū)的指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相应布局。

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