来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。今(jīn)年以(yǐ)来，经济增长好(hǎo)于(yú)预期。不(bù)过(guò)当前经济恢复(fù)性好转，内生动力还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调(diào)延续，短期政策不(bù)太可能转(zhuǎn)向收紧，但(dàn)是(shì)面(miàn)对高质量发展(zhǎn)要求，也没增量刺激(jī)政(zhèng)策。未(wèi)来扩大需求主(zhǔ)要依靠自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳(wěn)定投资。此外，产业政策方面强(qiáng)调“实体经(jīng)济”支撑，防风险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务。整体看(kàn)，二季度经(jīng)济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政策(cè)相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调(diào)了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市(shì)场需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态(tài)势(shì)”。从一季(jì)度公布的数(shù)据看，确实好于去年四季度时的(de)预期。但随后会议也(yě)提到“经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)”。这也使得经济转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比去年(nián)四季度有明显改(gǎi)善(shàn)，但距离疫情之前(qián)2019年的(de)6％附近的增速(sù)，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济(jì)仍(réng)需(xū)政策呵护。尤其(qí)是一季度降准后(hòu)，就业压力(lì)仍(réng)然(rán)存在，我(wǒ)们认为政策短期不会转向(xiàng)收(shōu)紧。“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的关键(jiàn)所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也(yě)没增量刺激

　　面(miàn)对(duì)高质量的发展要(yào)求，会议强调经济要实现“质的有效提(tí)升”和(hé)“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去(qù)年经济工作会(huì)议(yì)精神一致。这也意味着稳增(zēng)长不(bù)会通过强刺激的方式，而(ér)是统筹推动“经济运行持续(xù)好转”、“内生(shēng)动力持续(xù)增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来(lái)”。我(wǒ)们的理解是，下一阶段(duàn)更多通(tōng)过激发市场化的力量(liàng)去推动(dòn民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的g)经济修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影(yǐng)响各类(lèi)所有(yǒu)制企业公平(píng)竞争、共同发展的法律法规障碍和(hé)隐性壁(bì)垒。各类(lèi)企业(yè)都(dōu)要依法合规(guī)经营。要下决(jué)心(xīn)从根本上解决企(qǐ)业(yè)账(zhàng)款拖(tuō)欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要还是以提振信心(xīn)和预期、激发(fā)活力为主要手段，让(ràng)经济自发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复(fù)消费，主(zhǔ)动(dòng)稳定投资

　　会议提出(chū)，积极的财政(zhèng)政策要“加力提(tí)效”，稳健的货(huò)币政(zhèng)策要“精准(zhǔn)有力”，延续了(le)去年12月会议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会议(yì)强调“形成(chéng)扩(kuò)大需求的合力”，而去年(nián)12月会议(yì)的(de)相关表述(shù)是“加(jiā)强各类政策协调(diào)配合”，这说明扩(kuò)大需求(qiú)是未(wèi)来(lái)的政策(cè)重心。

　　一(yī)方(fāng)面，自发修复(fù)消费(fèi)。“要多渠(qú)道(dào)增加城(chéng)乡(xiāng)居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消(xiāo)费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要还是(shì)靠居民劳(láo)动收入的自然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤(yóu)其是基(jī)建投资，是政(zhèng)府主(zhǔ)动稳增长的重点。会议提到，在超大(dà)特大城(chéng)市(shì)积(jī)极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两用(yòng)”公(gōng)共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资放在(zài)更加(jiā)重要的(de)位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试验(yàn)区和自由贸易(yì)港对(duì)接国际高(gāo)标准(zhǔn)经贸规(guī)则，开展(zhǎn)改革开放先行先(xiān)试(shì)。

　　4

　　产(chǎn)业发(fā)展：看重实体(tǐ)经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现(xiàn)代化(huà)产业体(tǐ)系(xì)要以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的(de)理解是(shì)，产业政策的(de)重点是(shì)“实体(tǐ)经(jīng)济(jì)”，这里的实体经济并不是(shì)整个GDP，而是和(hé)“虚拟经济”相对(duì)应的。

　　会议明确“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)”；“要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的网(wǎng)改造”。会议指出(chū)“要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态”，也提到了“重视防(fáng)范风险”。我们认(rèn)为，人工智(zhì)能发展到(dào)一(yī)定程度，监管措施(shī)也(yě)必(bì)然会跟上。此外，在(zài)互(hù)联网领(lǐng)域，要(yào)推动平台企业规范(fàn)健康(kāng)发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托机(jī)构改革化险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作”；“要(yào)加强地方政府债(zhài)务管(guǎn)理，严控(kòng)新增隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链(liàn)、中小金融机构的(de)风险出清(qīng)，仍是大势所趋，地方(fāng)债(zhài)务的风险也(yě)需要化解。所以今(jīn)年和(hé)去(qù)年最(zuì)大的不同是疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，其他方面的经济问题依(yī)然(rán)是存在的(de)。

　　整体看，二(èr)季度经济修复速(sù)度或(huò)将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的