分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基(jī)金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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