北交所开市至今一年半(bàn)，公募基金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了(le)推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金(jīn)外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所布局力度，今年(nián)更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及(jí)人士表示(shì)，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公(gōng)司(sī)表现良好，叠加(jiā)较低(dī)的估值水平，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意(yì)愿也在(zài)增加(jiā)。从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司(sī)也发布(bù)公告称，北(běi)交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票京j属于北京哪个区的车”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特(tè)征(zhēng)和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符合(hé)基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机(jī)构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表，许多标的(de)当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓(cāng)数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北(běi)交(jiāo)所意愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入(rù)使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好(hǎo)表现也使得越来越多投(tóu)资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的(de)配置意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多(duō)只公募基(jī)金产(chǎn)品出(chū)现(xiàn)在北交所公司前十大(dà)股东名单(dān)中；北交所较(jiào)大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着(zhe)后续市场流动性(xìng)的(de)改善(shàn)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中(zhōng)进行映(yìng)射(shè)，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng)关(guān)基金也会积极参与转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)上(shàng)述投研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一(yī)只北交所(suǒ京j属于北京哪个区的车)主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排除(chú)将存量(liàng)基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加研究团队(duì)拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总(zǒng)市值(zhí)情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总(zǒng)体呈现震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的(de)个股市值占比较高，而去(qù)年下半(bàn)年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前(qián)年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现的(de)特征类(lèi)似于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可(kě)投资标的规模也相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期(qī)投资的角度(dù)来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味着更(gèng)大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍规模较(jiào)小、受到的关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的(de)上市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断完善、已上市(shì)企业的投资(zī)价值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复(fù)的空间，当前配置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的(de)成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北(běi)交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信会有相当体量的(de)企业成(chéng)长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们(men)认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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