今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢央国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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