北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiācow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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