5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银n是什么化学元素，n是什么化学元素符号(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之(zhī)急(jí)。中小银(yín)行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区(qū)地方(fāng)债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货(huò)币政策等(děng)多项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券(quàn)收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜn是什么化学元素，n是什么化学元素符号)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样(yànn是什么化学元素，n是什么化学元素符号g)2020年以来(lái)上市银行(xíng)存(cún)量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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