财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下手机扩展内存是什么意思降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)8手机扩展内存是什么意思6％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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