“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预(yù)计(jì)未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最差(chà)单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边(biān)际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失(shī)业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储(chǔ)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人进一步(bù)加(jiā)息(xī)的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计美(měi)元指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可(kě)能在(zài)会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更(gèng)多(duō)的(de)不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可(kě)能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员国(guó)之(zhī)前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄(é)新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕(mù)，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时(shí)在美联(lián)储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推(tuī)动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济(jì)意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑(lǜ)到一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡胶的自(zì)给率(lǜ)不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局(jú)中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即期货(huò)交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相(xiāng)对于整个(gè)天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的(de)对象是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳的(de)最(zuì)大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收储(chǔ)的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全(quán)年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反(fǎn)应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南(nán)产(chǎn)区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处(chù)于历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制(zhì)成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等(děng)负(fù)面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和美债上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他(tā)认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为(wèi)，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要(yào)因素(sù)，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽(qì)车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向(xiàng)上驱动绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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