分(fēn)析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎ龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思n)净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思要(yào)求。

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