美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨(dū太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗n)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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