财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(r曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理uǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红水平等(děng)公司(sī)负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置(z曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理hì)风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来(lái)看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多(duō)次调(diào)整评估利(lì)率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销(xiāo)售大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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