对此，方正中期(qī)期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周(zhōu)加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库存(cún)本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存(cún)有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补库(kù)不应有过高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎn手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图g)日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库对价格或形成(chéng)支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市(shì)，何(hé)建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压(yā)力(lì)得(dé)到基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调(diào)是(shì)经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际(jì)上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格(gé)波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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