中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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