财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意fǎn)弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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