美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōn2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才g)东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势(shì)。

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