随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关(guān)注(zhù)，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需(xū)要(yào)关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)500万越南盾是多少人民币，1人民币=。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了(le)什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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