AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生(shēng)活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gō容易吸引已婚男人的女人，哪些女人容易吸引已婚男人ng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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