衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他(tā)人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市(shì)场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计(jì)划(huà)外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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