随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注(zhù)的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明(míng)远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是(shì)一项精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展方向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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