在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增(zēng)速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增(zēng)长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一(yī)份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其(qí)中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池(cch2是什么基团，chch3ch3是什么基团hí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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