分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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