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说唱歌手bp，说唱b7是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些(xiē)板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也(yě)成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二(èr)：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营说唱歌手bp，说唱b7是什么意思商板块修(xiū)复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明(míng)等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新(xīn)设国(guó)家(jiā)数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原(yuán)材(cái)料(liào)高度依(yī)赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民(mín)币升(shēng)值的(de)宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提(tí)升。另(lìng)一方面(miàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革推(tuī)动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未(wèi)来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资(zī)人带(dài)来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下(xià)，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望(wàng)平稳(wěn)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。