金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期(qī)货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段(duàn)。前期我(wǒ)们(men)做空纯(chún)碱的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在(zài)累库(kù)和订单(dān)下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低，但对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策(cè)略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的水平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和(hé)实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游原(yuán)片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素(sù)，往年下(xià)游(yóu)存在压缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高水平(píng)，因此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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