金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券(quàn)点评如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购(gòu)162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低(dī)位。

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