今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点(diǎn)和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商的(de)配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经(jīng1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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