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一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

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　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度(dù)依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三(sān)条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等(děng)之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求(qiú)正(zhèng)在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步实现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数(shù)据恢(huī)复良好。业绩(jì)确定(dìng)性强，承(chéng)诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经济(jì)增速(sù)下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长及(jí)确定(dìng)性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后续(xù)信(xìn)贷、社(shè)融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。