编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ng>

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）