大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)所代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置(整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数(shù)已累计达(dá)到(dào)22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓是整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市场内(nèi)生调(diào)整需(xū)求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式(shì)。

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