大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小区(qū)都没(méi)出一(yī)直(zhí)在加(jiā)班，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社(shè)会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社(shè)会(huì)全面恢(huī)复常态化运行，宏观(guān)政策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运(yùn)行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住(zhù)房需求(qiú)的支(zhī)持，强调(diào)做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提(tí)出(chū)，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接(jiē)管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是(shì)美(měi)国历(lì)史上第二(èr)大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架无(wú)人(rén)机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没(méi)有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日程将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京(jīng)不在(zài)克里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示(shì)，这一决定是(shì)为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网(wǎng)站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道(dào)，俄罗斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最(zuì)新研判张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗strong>

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈(yì)和(hé)心(xīn)态失衡，市(shì)场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策(cè)和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对(duì)经(jīng)济(jì)的(de)预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的(de)行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预(yù)期(qī)回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美(měi)国(guó)银行业风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限(xiàn)。其(qí)次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性亮点日益(yì)清(qīng)晰，经(jīng)济(jì)预(yù)期5月将在(zài)微观体验、宏观(guān)数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处(chù)于今(jīn)年第(dì)二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一路(lù)”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点(diǎn)的(de)品种(zhǒng)，以及其他板(bǎn)块中(zhōng)一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进(jìn)基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对(duì)得(dé)当，对(duì)A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平(píng)不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的(de)事件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位置(zhì)市(shì)场机(jī)会仍大(dà)于(yú)风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季(jì)度全A营(yíng)收增速(sù)等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发(fā)，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于预期(qī)方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因素(sù)影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪(wěi)存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海(hǎi)外映射的科技和(hé)大宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出成为未来(lái)经济增长新动能(néng)的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表(biǎo)的赛道板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动以(yǐ)及(jí)背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使(shǐ)美(měi)联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造(zào)业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内(nèi)政策(cè)驱动的数字经济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市结(jié)束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市(shì)第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表(biǎo)现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的(de)判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不会持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确(què)实出现了较为明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可(kě)能(néng)主要(yào)有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很难(nán)超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已(yǐ)正站在(zài)新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不(bù)了(le)长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增(zēng)量资金行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股息组合在经济(jì)偏(piān)弱(ruò)、利率下(xià)行环境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起