财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召集了(le)多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人(rén)身险业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银(yín)团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，199再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了2年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低(dī)利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(shì)场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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