华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页(yè)报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资(zī)产价值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现(xiàn)金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。